2014年9月22-26日，伦敦大学亚非学院Ulrich Volz教授来我校授课

9月22-26日，伦敦大学亚非学院Ulrich Volz教授来我院授课。学院2014级硕士、博士和留学生全程参与了课堂。

五天的教学活动中，Ulrich Volz教授分别就金融一体化是否能促进发展、发展中国家汇率政策的选择、亚欧地区的货币和债务危机、全球流动性以及国际货币等话题与同学们作了深入交流。

在谈及金融一体化能否促进发展时，Ulrich Volz教授指出自1980年代以来，金融全球化的迅速发展极大的增加了国际资金流动（包括股权流动、外国直接投资流动和债务流）的速度，并间接导致世界范围内银行业间外国直接投资比例的增加。这有利于提高资本分配的效率、分散风险、平滑消费和促进金融市场的发展，但也会带来许多潜在的危害，如过度的金融外包会导致国内居民的金融需求难以满足。关于金融一体化测量指标的选取，Ulrich Volz教授指出，由于金融一体化本身的多维性，单一指标难以对其进行准确测量，需综合许多指标以描述金融全球化的程度及演进。虽然目前关于金融一体化程度的测量方法有很多，但这些方法大都以完美市场假说成立为前提，在现实中缺乏适用性，且尽管大多数人都认为金融一体化有助于促进全球经济的发展，缩小地区间金融发展的差异促进经济发展，但仍缺乏实证支持。

在谈及发展中国家汇率政策的选择时，Ulrich Volz教授指出对于大多数政府当局而言，汇率政策可能是影响他们的行动和自由、国家金融发展状况以及宏观政策有效性的最重要的宏观政策。汇率政策会直接或间接地影响到一国的货币政策、贸易、金融发展、产出增长等，其影响力不容小觑。讲座上Ulrich Volz教授带领大家回顾了古典金本位制、布雷顿森林体系和当前牙买加体系的时间、背景及实行原因，系统的阐述了“古典无效论”、“不可能三角”、弗里德曼的汇率论、“货币当局浮动恐惧轮”以及汇率利率平价理论等经典汇率理论。在对不同汇率制度给经济带来的影响的实证分析的探讨模块，Ulrich Volz教授通过梳理文献指出汇率政策会对经济增长、产出波动、物价稳定以及货币政策的独立性等产生影响，中国政府通过采用利率政策之外的诸如汇率政策等措施，成功的保持了较高的货币政策独立性。

在谈及亚欧地区的货币和债务危机时，Ulrich Volz教授从货币危机、债务危机、亚洲金融危机和欧洲金融危机四部分进行了阐述。在讲述货币危机时，Ulrich Volz教授重点介绍了三代货币危机理论。在讲述债务危机时，Ulrich Volz教授重点分析了债务危机发生的原因，包括过度借贷、经济萧条、政府支出占GDP的比重上升、外部金融环境恶化以及隐藏债务等。在亚洲金融危机模块，Ulrich Volz教授以泰国金融危机为例从银行资产负债期限不匹配、金融恐慌、地区货币合作性强、经常账户赤字、迅速撤资对经济体带来的巨大冲击以及其他综合原因等方面阐述了亚洲金融危机发生发展的全过程及其危害大、影响广的原因。在欧洲危机模块，Ulrich Volz教授指出，欧债危机的爆发既包括银行危机加速主权债危机、欧元区经济发展的不平衡性、风险错误定价和资源配置无效以及欧元区政府缺乏及时统一的回应等共同原因，也包括各国自身存在的特定原因。

在谈及全球流动性以及国际货币时，Ulrich Volz教授指出当前中国政府采取了诸多措施如利率的市场化改革以及上海自贸区的建设以推进人民币的国际化，许多迹象如24国央行与中国签订货币互换协议等也表明人民币的国际化进程确实取得了实质进展，但是从国际储备货币和世界货币的成立条件来看，人民币成为世界货币的时机尚不成熟。中国资本市场的深度和广度还不够，目前人民币还不能实现完全可兑换，中国资本流动还存在着较大的管制，这些因素都阻碍着人民币国际化进程的推进。最后Ulrich Volz教授就人民币国际化话题进行了总结，认为人民币确实有潜力成为国际货币，其国际化的进程取决于中国政府的政策以及中国能否在当前多层次的金融体系中承担起有责任的大国角色。