全球央行动态第55期（2018年12月9日-2018年12月15日）
易纲表态货币政策、人民币汇率、民营企业融资和金融风险
【高层言论】
编者按：本周中央政治局召开会议分析研究2019年经济工作。会议指出，今年各项宏观调控目标可以较好完成，三大攻坚战开局良好。明年要统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作。为全面建成小康社会收官打下决定性基础，以优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年。
1.2018年12月13日，中共中央政治局召开会议，分析研究2019年经济工作；听取中央纪律检查委员会工作汇报，研究部署2019年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。
会议认为，今年以来，面对错综复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我们按照党的十九大作出的战略部署，坚持稳中求进工作总基调，落实高质量发展要求，有效应对外部环境深刻变化，迎难而上、扎实工作，改革开放继续深化，各项宏观调控目标可以较好完成，三大攻坚战开局良好，供给侧结构性改革深入推进，人民群众得到更多实惠，保持了经济持续健康发展和社会大局稳定，朝着实现第一个百年奋斗目标迈出新的步伐。
会议指出，2019年是新中国成立70周年，是决胜全面建成小康社会第一个百年奋斗目标的关键之年。做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持推进高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持深化市场化改革、扩大高水平开放，加快建设现代化经济体系，继续打好三大攻坚战，着力激发微观主体活力，创新和完善宏观调控，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，保持经济运行在合理区间，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心，提高人民群众获得感、幸福感、安全感，保持经济持续健康发展和社会大局稳定，为全面建成小康社会收官打下决定性基础，以优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年。
会议强调，要辩证看待国际环境和国内条件的变化，增强忧患意识，继续抓住并用好我国发展的重要战略机遇期，坚定信心，把握主动，坚定不移办好自己的事。要保持战略定力，注重稳扎稳打，加强协调配合，聚焦主要矛盾，把握好节奏和力度，努力实现最优政策组合和最大整体效果。
会议指出，明年要继续打好三大攻坚战，按照已确定的行动方案，针对突出问题，打好重点战役。推动制造业高质量发展，推进先进制造业与现代服务业深度融合。促进形成强大国内市场，提升国民经济整体性水平。扎实推进乡村振兴战略，巩固发展“三农”持续向好形势。促进区域协调发展，发挥好各地区比较优势。加快经济体制改革，推动全方位对外开放。加强保障和改善民生，着力解决好人民群众反映强烈的突出问题。
会议强调，做好经济工作，必须提高党领导经济工作的能力和水平，加强党中央集中统一领导，激励干部担当作为，加强学习和调查研究，创造性贯彻落实党中央方针政策和工作部署。
会议要求，各地区各部门要做好岁末年初的民生保障、安全生产、社会稳定等各项工作，确保明年工作开好局、起好步。
会议指出，党的十九大以来，以习近平同志为核心的党中央一以贯之、坚定不移推进全面从严治党，党内政治生态展现新气象，反腐败斗争取得压倒性胜利，全面从严治党取得重大成果。中央纪委始终自觉同党中央保持高度一致，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的十九大全面从严治党战略部署，深化纪检监察体制改革，推动构建党统一指挥、全面覆盖、权威高效的监督体系。坚持发现问题和整改落实并重，巩固深化巡视巡察工作。巩固拓展作风建设成果，坚定不移纠“四风”、树新风。全面加强党的纪律建设，切实履行监督第一职责。深化标本兼治，保持惩治腐败的高压震慑。坚决整治群众身边腐败和作风问题。加强纪检监察队伍建设，各项工作开创新局面。
会议强调，反腐败斗争形势依然严峻复杂，全面从严治党依然任重道远，必须将“严”字长期坚持下去，不断推进党的自我革命，实现自我净化、自我完善、自我革新、自我提高。要坚持用习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑，深入贯彻党的十九大精神，以党的政治建设为统领，持之以恒落实中央八项规定精神，紧盯不敬畏、不在乎、喊口号、装样子的问题，坚决破除形式主义、官僚主义，推动党中央重大决策部署落地见效。要创新纪检监察体制机制，做实做细监督职责，深化政治巡视，完善巡视巡察战略格局，着力在日常监督、长期监督上探索创新、实现突破。要有力削减存量、有效遏制增量，巩固发展反腐败斗争压倒性胜利，整治群众身边腐败和作风问题。要时刻铭记打铁必须自身硬的要求，从严从实加强纪检监察队伍建设，努力做到政治过硬、本领高强，打造忠诚干净担当的纪检监察铁军。
此前，习近平总书记主持召开中央政治局常委会会议，听取中央纪委2018年工作情况和第十九届中央纪律检查委员会第三次全体会议准备情况汇报。
会议同意明年1月11日至13日召开第十九届中央纪律检查委员会第三次全体会议。
——来源：人民日报
2.2018年12月11日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就今年经济形势和明年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见和建议。中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话。习近平强调，各民主党派、工商联、无党派人士要把思想和行动统一到中共中央对经济形势的分析判断和对经济工作的决策部署上来，凝聚共识，主动担当，引导广大成员和所联系群众坚定战胜困难、应对挑战的意志和决心，为保持我国经济持续健康发展作出新的更大贡献。
中共中央政治局常委李克强、王沪宁、韩正出席座谈会。李克强通报了今年经济工作有关情况，介绍了中共中央关于做好明年经济工作的考虑。
座谈会上，民革中央主席万鄂湘、民盟中央主席丁仲礼、民建中央常务副主席辜胜阻、民进中央主席蔡达峰、农工党中央主席陈竺、致公党中央主席万钢、九三学社中央主席武维华、台盟中央主席苏辉、全国工商联主席高云龙、无党派人士代表李稻葵先后发言。他们赞同中共中央对当前我国经济形势的分析和明年经济工作的考虑，并就合力攻坚关键核心技术创新、推动产业技术发展方式转型、建立现代化基础设施投融资体制、深入推进粤港澳大湾区建设、全面推进人才战略、继续优化营商环境、发挥民营经济重要作用、强化民营经济发展法治保障、加大民生领域投资力度、加强青藏高原生态屏障建设等提出意见和建议。
在认真听取大家发言后，习近平总书记作了重要讲话。他表示，大家在发言中充分肯定了今年以来经济工作取得的成绩，就正确认识当前经济形势、做好明年经济工作提出了很多有针对性和建设性的意见，我们将认真研究、积极吸纳。
习近平指出，40年来，改革开放取得了举世瞩目的伟大成就。这些成绩的取得，离不开中国共产党坚强领导，也离不开各民主党派、工商联和无党派人士积极引导广大成员和所联系群众积极投身改革的实际行动。
习近平强调，今年是全面贯彻中共十九大精神的开局之年，也是我国发展进程中极不平凡的一年。面对错综复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，中共中央按照党的十九大作出的战略部署，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，有效应对外部环境深刻变化，加快改革开放步伐，迎难而上、扎实工作，保持经济持续健康发展和社会大局稳定。
习近平指出，一年来，各民主党派中央、全国工商联和无党派人士自觉把履职思路和工作重点聚焦到中共中央重大决策部署上来，围绕实施乡村振兴战略、实施区域协调发展战略、促进民营经济高质量发展、推动贫困地区教育发展等问题，深入开展调查研究，提出意见和建议91件，为中共中央决策和施策提供了重要参考。各民主党派和无党派人士积极推动对口贫困地区产业扶贫、教育扶贫、科技扶贫等工作，认真开展脱贫攻坚民主监督，工商联深入开展“万企帮万村”等品牌活动，为打赢脱贫攻坚战作出了积极贡献。习近平代表中共中央向大家表示诚挚的感谢。
习近平强调，明年经济工作，要坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持推进高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，继续打好三大攻坚战，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，不断改善人民生活，保持经济持续健康发展和社会大局稳定。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持向改革要动力，强化社会政策兜底保障功能。要坚定不移深化供给侧结构性改革，更多采取改革开放的办法，更多运用市场化、法治化手段，不断取得更扎实的成果。
习近平希望各民主党派、工商联和无党派人士为决胜全面建成小康社会献计出力，按照中共中央关于明年经济工作的决策部署，围绕深化供给侧结构性改革、推动经济高质量发展、打赢三大攻坚战等重大问题，查实情、建诤言、献良策。大家要履行好民主监督职能，积极建言献策。要做好思想引导工作，引导广大成员和所联系群众充分认识改革开放40年来所取得的巨大成就和宝贵经验，客观看待改革发展中面临的矛盾和困难，坚定不移将改革进行到底。要协助党和政府做好协调关系、理顺情绪、化解矛盾的工作，维护社会和谐稳定，为全面深化改革、推动经济社会持续健康发展营造良好社会氛围。
丁薛祥、刘鹤、胡春华、王勇、肖捷、何立峰，中共中央、国务院有关部门负责人出席座谈会。
出席座谈会的党外人士还有陈晓光、郑建邦、刘新成、何维、邵鸿和蒋作君、张伯军、张道宏、李世杰、朱永新、赖明、黄荣、施一公等。
——来源：新华社
3.2018年12月12日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定实施所得税优惠促进创业投资发展，加大对创业创新支持力度；部署加快推进农业机械化和农机装备产业升级，助力乡村振兴、“三农”发展；通过2018年度国家科学技术奖励评审结果。
为进一步落实党中央、国务院加大对创业创新支持的部署，鼓励发展创业投资，用市场力量汇聚更多要素，提升创业创新效能，促进扩大就业和科技成果转化、产业升级，会议决定，在今年已在全国对创投企业投向种子期、初创期科技型企业实行按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策基础上，从明年1月1日起，对依法备案的创投企业，可选择按单一投资基金核算，其个人合伙人从该基金取得的股权转让和股息红利所得，按20%税率缴纳个人所得税；或选择按创投企业年度所得整体核算，其个人合伙人从企业所得，按5%—35%超额累进税率计算个人所得税。上述政策实施期限暂定5年。使创投企业个人合伙人税负有所下降、只减不增。
会议指出，按照实施乡村振兴战略部署，加快农业机械化和农机装备升级，是农业现代化和农民增收的重要支撑，也有利于扩大国内市场。要适应发展多种形式适度规模经营需要，尊重农民意愿，发挥市场机制作用和基层创造性，因地制宜有序推进。一是提升水稻、小麦、玉米、马铃薯、油菜、棉花、甘蔗等主要农作物机械化种采收水平。对开展深耕深松、机播机收等按规定给予补助。对购买国内外农机产品一视同仁，鼓励金融机构开展抵押贷款，鼓励地方给予贴息支持。引导有条件的地方率先基本实现主要农作物生产全程机械化。二是推广先进适用农机和技术。支持精量播种、高效施肥、精准施药、节水灌溉和大马力、高性能农机装备示范推广，研发推广适应小农生产、丘陵山区的中小型农机装备和机械化技术。三是聚焦弱项短板加快农机装备创新和产业转型。鼓励大型企业向成套设备集成转变。抓紧解决主要经济作物薄弱环节“无机可用”问题。提高农机装备质量。探索“企业+合作社+基地”等研发生产新模式。四是改善农机作业基础条件。推动农田地块小并大、短并长、弯变直和互联互通，支持丘陵山区农田“宜机化”改造。五是积极发展农机社会化服务。培育农机专业户、合作社等，鼓励农机服务主体与家庭农场、种植大户、农业企业等建立机具共享的生产联合体。推进“互联网+农机作业”，促进智慧农业发展。
会议听取了2018年度国家科学技术奖励评审结果汇报，审议通过了获奖人选、奖励种类和等级，鼓励更多科技人员尤其是年轻人投身前沿研究和关键技术攻关，扩大国际创新合作，取得更多重大原创成果，让科技更好服务和支撑经济发展与民生改善。
会议还研究了其他事项。
——来源：中国政府网
【热点问题】
编者按：本周人民银行行长易纲发表主题演讲，就货币政策、人民币汇率、民营企业融资以及金融风险等话题表达了自己的观点。易纲指出，下一步政策方向将主要考虑四个方面，一是坚持稳健中性的货币政策，做好预调微调，把握好度；二是强化政策统筹协调，缓释信用收缩；三是引导资金流向民营企业、小微金融等重要领域和薄弱环节；四是继续深化金融改革，疏通货币政策传导机制。
1.2018年12月13日，央行行长易纲出席《新浪·长安讲坛》，并在会上发表主题演讲。讲话中，易纲就货币政策、人民币汇率、民营企业融资以及金融风险等话题表达了自己的观点。
（1）要注意风险在债市汇市股市之间传染的可能
央行行长易纲在《新浪·长安讲坛》称，今年的货币政策遇到了一些外部的冲击，确实是产生了一些影响。他表示，在这个过程中应该加强预期的引导，“特别需要注意风险在不同市场之间可能传染，比如说债市、汇市和股市之间的传染。”
基于此，他指出央行也在用货币政策和宏观审慎政策在维持各个市场的稳定。“我们在调控货币政策的时候，特别注意了市场的流动性。”易纲说，基础利率和基本利率没有变，但市场上最重要的七天回购利率下半年比上半年有所降低，可以缓解企业融资难、融资贵的问题。
易纲在谈到考虑货币政策的过程中怎么样防范金融风险中称，“我们要健全双支柱调控的框架，使得货币政策、宏观审慎政策要互动，要相互补充。”
他表示，风险一个是市场的异常波动和外部冲击的风险，比如说股市的大起大落，比如说债券市场的大起大落，或者说发生一部分企业违约造成恐慌。外汇市场上有可能外部冲击导致市场的预期不稳。而政策实际上是要防止这些风险在市场之间传染。
易纲特别指出，在考虑整个宏观的货币政策和金融稳定的时候，还要考虑到信用风险。对于商业银行来说，它贷出去的款收不回来，就变成了不良资产，这就是商业银行的信用风险。对于企业来说，它发的债还不了，它违约了，那就是信用风险。
比如说现在商业银行整体的不良资产率是1.87%，总体来讲是2%的水平，央行就要考虑这2%的水平中，今年有多少只债违约了，它涉及多少金额，这些违约的债占发债的比例多大，就要考虑信用违约的整个风险对整个市场的影响。
此外，还要考虑影子银行带来的风险。易纲表示，影子银行是银行和其它金融机构，比如说像信托公司、资产管理公司、券商管理的一些资产、保险公司，它做的一些类银行业务，比如说资产管理业务，比如说同业业务，比如说资产证券化。这些影子银行都做了一个信用的转换或者说做了一个期限的转换，这些转换上跟银行的业务的性质差不多，但同时这些影子银行又没有周期严格的银行监管，也就是说它从资本充足率和其它的监管指标上没有遵照银行的监管，所以要考虑影子银行的风险。
此外，易纲还强调要加强对金融控股公司的监管。在其看来，金融控股公司旗下涵盖了银行、债券、保险、信托等众多业务，这些业务之间的防火墙建设，风险隔离，都应进行重点监管。
同时，他还强调要完善对系统重要性金融机构的监管。系统重要性金融机构就是最重要的金融机构，我国进入全球的系统性重要性的机构一共有5家，分别是中、农、工、建四大银行和平安保险。”现在政策已经发出来了，明年我们就要开始做国内的系统重要性机构。对系统性重要性机构的监管特别重要，因为一旦它出了问题会有系统性重要性的问题，所以我们这方面的监管要加强”。
（2）为何创设民营企业债券融资支持工具？
易纲称，要研究设立民营企业股权融资的支持工具，缓解股权质押的风险，稳定促进民营企业的股权融资。
但为什么个体工商户和小微企业主的贷款多，小微企业贷款少？易纲表示，这是由风险决定的。
他指出，有限公司企业可以破产，如果没有抵押品，破产后银行这个贷款就收不回来了。但个体工商户的贷款是个人贷款，这时个体工商户如果不还钱，他的房产和他的身家、家产都是要负连带责任的。所以，银行认为个体工商户实际上有点无限责任。
他分析称，由于商业银行害怕民营企业违约，导致民营企业的债券发不出去，那么企业的资金链可能就会出现问题，进而导致企业信贷会出现更大的问题，那么商业银行就更不愿意给企业贷款。此外，在得不到贷款的情况下，已经发放贷款的银行发现该民营企业存在问题后，还会催收贷款。
此外，债券市场相对公开，如果企业的债券发不出去，又会影响到民营企业的股票价格。由于民营企业多用股票做质押和银行贷款，只要股票一跌，那么贷款就更加困难，并且还会被商业银行要求补充抵押品。
易纲认为，债券市场是解决上述问题的一个突破口。“给债券提供保险，让民营企业的债能够顺利发出去。发出去以后就是一个好消息，商业银行一看债都发出去了，说明钱进来了，所以也不催它的贷款了。股市一看这个民营企业顺利发出债来了，股票也可能好转了”。
（3）央行利用“三支箭”化解民企融资难
易纲分析称，最近一段时期，民营企业融资难的问题比较突出。民营企业融资的主要渠道是信贷、债券和股票。信贷渠道方面，今年民营企业贷款增长约百分之五，是比较低的。债券渠道方面，民营企业的债券融资有所减少。股票融资方面，民营企业的发行和募资也有所减少。
针对上述三个渠道的现状，央行设计了“三支箭”进行化解。首先是增加民营企业的信贷。“我们通过增加再贷款和再贴现，通过调整宏观审慎评估的参数来支持商业银行对小微企业多投放一些贷款”。
第二支箭是针对目前民营企业债券不好发，设计的民营企业债券融资支持工具，“这个工具就相当于对民营企业发债做了个保险，使得民营企业的债可以发出去了”。
第三支箭是要研究设立民营企业股权融资的支持工具，缓解股权质押的风险，稳定和促进民营企业的股权融资。
易纲透露，最近已经成功发行了几十只民营企业债，“这个融资工具提高了民营企业信用，缓解了市场对民营企业违约的焦虑，使民营企业发债能够成功”。
但他也强调，该工具的设计是市场化的，“政策设计一定要考虑市场配置资源的决定性作用，尤其是要控制权力”。
（4）下一步政策考虑包括四个方面
易纲在论坛中称，今年的货币政策遇到了一些外部的冲击，确实是产生了一些影响。他表示，在这个过程中应该加强预期的引导，“特别需要注意风险在不同市场之间可能传染，比如说债市、汇市和股市之间的传染。”
基于此，他指出央行也在用货币政策和宏观审慎政策在维持各个市场的稳定。“我们在调控货币政策的时候，特别注意了市场的流动性。”易纲说，基础利率和基本利率没有变，但市场上最重要的七天回购利率下半年比上半年有所降低，可以缓解企业融资难、融资贵的问题。
从整个资金的层面来看，易纲表示，下半年融资的条件，利率的条件更宽松一些。反映在总量指标上，到现在为止广义货币M2的增长速度为8%，社会融资规模的增长速度9.9%，这样一个速度还是和实体经济的增长相匹配的。
他还提到，目前宏观杠杆率也是比较稳定的，从2009到2016年间，宏观的杠杆率增长得比较快，这一点引起了监管部门和宏观调控部门的注意。于是中央提出去杠杆、稳杠杆。从去年开始，杠杆率基本上稳定在250%左右，现在宏观杠杆的稳定已经差不多八个季度了。
易纲称，货币政策需要根据经济形势变化灵活调整，加强逆周期调控。如果经济过热或者资产价格出现泡沫，就应该“慢撒气”、“软着陆”，实现平稳调整；而当经济衰退或者遭遇外部冲击时，货币政策应该及时出手，稳定金融市场，增强公众信心。
他认为，在当前国际经济形势下，需要考虑货币政策的“内外均衡”。他说道：
当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件，但宽松的货币条件必须考虑外部均衡，也不能太宽松了，因为如果太宽松，利率太低，会影响汇率，要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点。而当内部均衡和外部均衡产生了矛盾，就要以内部均衡为主，兼顾外部均衡，找到一个最优的平衡点。
对于下一步政策的方向，易纲表示将考虑包括四个方面：一是坚持稳健中性的货币政策，做好预调微调，把握好度；二是强化政策统筹协调，缓释信用收缩；三是发挥好“几家抬”的合力，引导资金流向民营企业、小微金融等重要领域和薄弱环节；四是继续深化金融改革，疏通货币政策传导机制。
——来源：新浪财经
2.2018年12月12日消息，日前，中国银保监会召开偿付能力监管委员会工作会议，银保监会副主席周亮主持。会议分析研究了2018年三季度保险业偿付能力和风险状况，审议三季度保险公司风险综合评级结果和对部分公司的监管措施，部署下一阶段偿付能力监管和风险防控工作。
会议指出，当前保险业偿付能力充足稳定。2018年三季度末，纳入本次会议审议的178家保险公司的平均综合偿付能力充足率为245%，平均核心偿付能力充足率为234%。其中，财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为265%、241%和254%。经审议，107家保险公司在风险综合评级中被评为A类公司，65家被评为B类公司，2家被评为C类公司，3家被评为D类公司。
会议指出，保险业总杠杆率逐渐下降，业务结构继续优化，内生增长动力进一步增强，实际资本、偿付能力溢额等指标持续上升，抵御风险能力不断增强。同时，外部环境变化给保险业带来的压力明显增大，风险隐患在保险业逐渐暴露，防范和化解重大风险的任务依然是保险监管的首要任务。
会议强调，面对保险业运行存在的突出矛盾和问题，中国银保监会要继续深入贯彻落实习近平总书记关于金融工作的系列重要指示精神，按照党中央、国务院的部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚定不移推动高质量发展，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，稳步推进保险业偿付能力监管和风险防控工作。
会机关相关部门参加会议。
——来源：银保监会网站
3.2018年12月10日，中国人民银行行长易纲会见了来访的乌克兰央行行长亚契夫·斯莫利（YakivSmolii）一行，双方就经济金融形势、推动金融合作等议题进行了沟通。
同时，中国人民银行与乌克兰国家银行续签了中乌（克兰）双边本币互换协议，旨在促进双边贸易和投资以发展两国经济。协议规模为150亿元人民币/620亿格里夫纳，协议有效期三年，经双方同意可以展期。
图1：中国人民银行行长易纲会见乌克兰央行行长亚契夫·斯莫利
（图片来源：人民银行网站）
【政策取向】
编者按：本周欧洲央行维持三大关键利率不变，并声明确认将于12月底结束QE。声明表示，欧洲央行的关键利率至少在2019年夏季保持在目前水平，直至确保欧元区中期通胀率持续趋同至低于但接近2%的水平。
1.2018年12月13日，欧洲央行发布声明公布12月政策利率会议决议。声明确认将于12月底结束QE，并维持三大关键利率不变。
欧洲央行发布声明确认将于12月底结束QE，这一举措符合市场预期。2015年3月，欧洲央行推出QE政策，旨在拯救欧元区经济，免于其受通缩的影响并重建欧元区的经济信心。
此外，在声明中，欧央行表示将维持三大关键利率不变。目前，欧洲央行主要再融资利率0%，边际贷款利率0.25%，存款便利利率-0.4%。声明表示，欧洲央行的关键利率至少在2019年夏季保持在目前水平，直至确保欧元区中期通胀率持续趋同至低于但接近2%的水平。
此外，在此次会议声明中，欧洲央行强化了对再投资的前瞻指引，称只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将持续到首次加息后。投资计划持续时间会保持必要的长度，以维持有利的流动性条件和货币宽松的充足程度。
——来源：新京报
2.2018年12月14日，俄罗斯央行决定加息25个基点至7.75%，市场此前预期为维持7.50%不变。俄罗斯央行表示，未来仍考虑对货币政策进行一定程度的收紧，预计2019年该国GDP增速在1.2%-1.7%的范围内，通胀率将在2019年上半年达到顶峰。
——来源：中证网
3.2018年12月10日，帕特尔在印度储备银行网站上发表声明称：“出于个人原因，我已决定辞去现有职务，此决定即刻生效。”
分析人士说，央行与政府的争执可能是帕特尔决定辞职的主要因素。
印度前财政部长亚什万特·辛哈对当地媒体说：“苏尔吉特·帕特尔的辞职显然说明，一切都没有改变。他的辞职清楚地表明，政府试图干预央行的运作。”
据报道，印度明年5月即将举行大选，而总理纳伦德拉·莫迪领导的政府正面临经济放缓的局面。在这一背景下，政府一直施压印度储备银行，要求它放宽对某些银行的监管限制、增加流动性并放宽资本规范。
印度储备银行副行长维拉尔·阿查里雅在10月的一场演讲中曾表示，削弱央行自主性可能“导致灾难”，由此引发的公开争执加剧了央行与政府的分歧。
莫迪政府已经在印度储备银行18人董事会中安插了自己提名的人选，批评者说此举是为了进一步掌控这家央行的管理权。
莫迪在推特上称赞帕特尔是“正直无瑕、做事严谨的专业人士”。
莫迪写道：“他引领银行体系从无序走向有序并且维护了纪律。在他的领导下，印度储备银行带来了金融稳定。”
报道称，一个月前就有人猜测帕特尔可能迫于政府压力辞职，但上个月在印度储备银行董事会开会前，政府与央行暂时休战，有关辞职的传言随之平息。
帕特尔是在11日关键邦的选举结果公布前辞职的，而印度储备银行也将于本周五再次举行董事会会议。
印度工业信贷投资集团证券主承销公司研究部门主管A·普拉萨纳说：“帕特尔选择在本周董事会开会前辞职，这表明政府和央行在关键问题上的立场仍然存在巨大分歧。”
据报道，分析人士说，投资者希望知道谁来接替帕特尔，以及这次人事变动会如何影响金融和货币政策的方向。
——来源：新浪新闻
图2：印度央行原行长帕特尔
（图片来源网络）
【关键数据】
编者按：本周人民银行公布了社会融资规模数据和金融统计数据。社会融资规模199.3万亿，增速9.9%。广义货币181.32万亿，增速8%。本周人民银行未进行公开市场操作，仅对到期的2860亿MLF进行了等额续作。
1.2018年12月11日，中国人民银行发布2018年11月末的社会融资规模数据，具体如表1所示。
——来源：人民银行网站
表1：2018年11月末社会融资规模及其组成
（数据来源：中国人民银行网站）
2.2018年12月11日，中国人民银行发布了2018年11月的金融统计数据，具体如表2所示。
——来源：人民银行网站
表2：2018年11月金融统计数据
（数据来源：中国人民银行官网）
3.2018年12月10日到12月14日，人民银行未进行公开市场业务操作，具体表1所示。
——来源：人民银行网站
表3：本周人民银行公开市场操作明细
（来源：本公众号整理）
（整理：何山）
