全球央行动态第62期（2019年1月27日-2019年2月2日 ）  

 

美联储按兵不动，措辞转“鸽”  

 

【热点问题】  

编者按：本周美联储维持联邦基金利率目标区间在2.25%至2.5%的水平，并表示“如果未来的经济状况需要更宽松的货币政策，将准备使用全部工具，包括改变其资产负债表的规模和构成。”  

 

1.2019年1月31日，美联储结束政策会议后选择按兵不动，并为经济前景和未来加息路径释放出偏谨慎的“鸽派”措辞，甚至将“进一步加息”的说法从政策声明中删除。  

美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%的水平。自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息9次，并开启缩减资产负债表计划。去年12月时，美联储官员还预计今年将加息两次。  

但美联储主席鲍威尔表示，在确定下一步行动前会保持“耐心”。此外，美联储还提到，如果未来的经济状况需要更宽松的货币政策，将准备使用全部工具，包括改变其资产负债表的规模和构成。  

“政策耐心和政策决心将共同贯穿于2019年加息进程。”工银国际首席经济学家程实等专家认为，一方面，美联储预计将有充足耐心谋定而后动；另一方面，美联储仍有空间坚守政策决心，完成货币政策正常化的审慎目标。有鉴于此，2019年美联储有望进行不多于两次的加息，但加息时机将更加依赖相机抉择，首次加息或延迟至二季度。  

纳罗夫经济咨询公司首席经济学家乔伊·纳罗夫认为，美联储已屈服于市场的意愿和经济放缓的现实。但看起来美联储主席可能会相信“三重”而非“双重”任务：就业最大化、稳定的通胀和稳固的股票市场。  

“在美联储继续保持独立性的情况下，预计其政策会走向保守。”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚对上证报记者表示，如果作为美联储重要参考指标的经济数据没有出现大的波动，预计其今年仍将加息两次，届时美股将呈现震荡格局。但对中国市场而言，在推出科创板之际，中国股市可能拥有更多机会。  

金融服务交易商CMCMarkets大中华区市场分析师任震鸣表示，美联储今年的货币政策很可能出现转变，背后原因不止来自美国国内，也涉及对全球经济增速放缓的担忧等。加息预期的改变，短期最为受益的是商品市场及商品货币。  

民生证券研究员则认为，美联储加息预期不断弱化，其对贵金属价格的利空边际效应亦在减弱。此外，贸易、地缘政治等问题均导致美国通胀仍面临一定上行压力，从而压制实际利率并在中长期利好金银等贵金属价格。  

——来源：新浪财经  

 

                                                                                                                                                                                                                                                             

图1：美联储主席鲍威尔  

（图片来源网络）  

 

2.2019年1月31日，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室会见来美进行新一轮中美经贸高级别磋商的中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤。  

刘鹤首先转达习近平主席致特朗普总统的口信。习近平在口信中指出，当前，中美关系处在一个重要关键阶段。上个月，我同总统先生在阿根廷成功会晤，一致同意共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。根据我们达成的共识，两国经济团队近来开展了密集磋商，取得积极进展。希望双方本着相互尊重、合作共赢的态度，继续相向而行、加紧磋商，争取尽早达成对双方都有利的协议，向两国人民和国际社会发出积极信号，推动中美关系健康发展，促进全球经济稳定增长。我愿继续同总统先生以各种方式保持密切联系。在中国春节到来之际，我和我夫人彭丽媛教授向总统先生、梅拉尼娅女士和家人致以新春问候。  

刘鹤表示，一段时间以来，双方经贸团队一直在抓紧落实两国元首阿根廷会晤达成的重要共识。本轮磋商期间，双方围绕贸易平衡、技术转让、知识产权保护、双向实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体和建设性的交流，取得了重要的阶段性进展，为下一阶段磋商奠定了基础。双方将继续保持密切沟通，争取在相互尊重、平等互利的基础上，尽快达成符合两国和两国人民利益的经贸协议。  

特朗普感谢习近平主席口信，请刘鹤转达他和夫人梅拉尼娅女士对习近平主席和彭丽媛教授的亲切问候，并向中国人民致以新春的祝福。特朗普表示，我十分珍视与习近平主席的良好关系，在我们共同引领下，美中关系坚强有力，不断向前发展。本轮美中经贸磋商取得了重大进展，我希望双方尽早达成一个伟大的协议，这对我们两个国家和世界都具有十分重大的意义。贸易代表莱特希泽和姆努钦财长2月中旬将率领美方经贸团队赴华同中方继续进行磋商。我期待与习近平主席早日会晤，共同见证美中就经贸问题达成协议的历史性时刻。  

美国副总统彭斯、国务卿蓬佩奥、财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽等美方高级官员参加了会见。  

——来源：新华社  

 

 

图2：美国总统特朗普会见刘鹤  

（图片来源：环球时报）  

 

3.2019年1月30日至31日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤带领中方团队与美国贸易代表莱特希泽带领的美方团队在华盛顿举行经贸磋商。双方在两国元首阿根廷会晤达成的重要共识指引下，讨论了贸易平衡、技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、实施机制以及中方关切问题。双方牵头人重点就其中的贸易平衡、技术转让、知识产权保护、实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体、建设性的讨论，取得重要阶段性进展。双方还明确了下一步磋商的时间表和路线图。  

双方高度重视知识产权保护和技术转让问题，同意进一步加强合作。创造公平竞争的市场环境符合中国改革开放大方向，中方将积极回应美方关切。  

双方同意，将采取有效措施推动中美贸易平衡化发展。中方将有力度地扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口，满足中国经济高质量发展和人民美好生活需要。  

双方就中方具体关切进行了交流，美方将认真回应中方关切。  

双方一致认为，建立有效的双向实施机制十分重要，有助于确保协商一致的各项举措落地见效。双方已就实施机制的框架和基本要点达成了原则共识，将继续细化。  

——来源：新华社  

 

【高层言论】  

编者按：本周国务院总理李克强召开国务院常务会议，听取清理拖欠民营企业中小企业账款工作汇报，要求加大清欠力度完善长效机制，强调地方政府新增债券要优先用于偿还拖欠款，地方政府融资平台通过发债或其他金融工具置换存量债务节省的利息支出要全部用于清欠。  

 

1.2019年1月30日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取清理拖欠民营企业中小企业账款工作汇报，要求加大清欠力度完善长效机制；推出进一步压减不动产登记办理时间的措施，更加便利企业和群众办事；通过《报废机动车回收管理办法（修订草案）》。  

会议指出，按照党中央、国务院部署，去年11月以来，各地区、各有关部门和大型国有企业积极清理被拖欠的民营企业中小企业账款。目前全国政府部门、大型国有企业已清偿账款1600多亿元，拖欠的农民工工资和民生工程款项等得到了优先清偿。下一步，一要加大清欠力度，建立台账，抓紧制定清偿计划，春节前农民工工资拖欠要力争“清零”。地方政府新增债券要优先用于偿还拖欠款，地方政府融资平台通过发债或其他金融工具置换存量债务节省的利息支出要全部用于清欠。对目前已确认的多年拖欠款，力争年底前全国政府部门和大型国有企业清偿一半以上。中央企业要带头优先偿还对民营企业的逾期债务，年底前做到“零拖欠”。其他国有企业也要加快清欠。二要强化抽查督促和专项审计，对工作不力的地方和部门予以通报，公布影响恶劣的典型案例，对失信人实施联合惩戒。三要抓紧建立防范拖欠长效机制，严禁政府工程项目以各种方式要求企业带资承包，提高支付工程进度款最低比例要求，修订完善法规制度，严防发生新的拖欠。  

针对社会反映强烈的不动产登记耗时长、办理难问题，会议确定，深化“放管服”改革，进一步压缩不动产登记办理时间。一是建立部门间信息集成共享机制，年底前实现与不动产登记相关的户籍人口、营业执照、税收等信息互通共享。二是整合业务流程，对不动产登记设立政府综合受理窗口，实现一窗受理，相关部门并行办理。对暂时无法实现整合的，由相关部门集中办公。三是推进“互联网+不动产登记”，推行线上申请、联网审核、网上反馈、现场核验、一次办结。年底前全国所有市县一般登记、抵押登记办理时间分别压缩至10个和5个工作日内，明年底前努力全部压缩至5个工作日内。  

会议通过《报废机动车回收管理办法（修订草案）》。草案坚持市场化导向，打破实行数量控制的垄断管理，符合规定的企业经批准均可从事报废机动车回收。适应循环经济要求，允许将具备再制造条件的报废机动车发动机、变速器、前后桥等“五大总成”出售给再制造企业，并对回收、拆解等环节规定了更严格的环保要求。  

会议还研究了其他事项。  

——来源：人民日报  

 

 

图3：国务院总理李克强  

（图片来源：中国政府网）  

 

2.2019年2月1日，中共中央政治局委员、国务院扶贫开发领导小组组长胡春华在京主持召开国务院扶贫开发领导小组全体会议，传达学习习近平总书记关于强化巡视整改的重要指示精神，部署开展中央脱贫攻坚专项巡视发现问题整改工作。他强调，脱贫攻坚已经进入决战决胜、攻城拔寨的关键节点，要深入贯彻习近平总书记关于扶贫工作的重要论述，进一步统一思想、提高站位、强化政治担当，不折不扣抓好专项巡视发现问题整改，切实用好专项巡视成果，确保高质量完成脱贫攻坚任务。  

胡春华强调，专项巡视是对脱贫攻坚的警醒和触动，更是改进工作的重要契机，要扎实做好巡视整改工作，促进精准脱贫攻坚。要切实把脱贫攻坚作为当前最紧迫、最现实的重大政治任务，尽锐出战、真抓实干，推动各项政策举措有效落实。要压实整改责任，被巡视地方和单位一把手要亲自抓，认真制定整改方案和工作清单，逐项对账销号，绝不能走过场打折扣搞变通。要立足职能职责，以问题为导向，及时调整优化政策举措，重点解决好实现“两不愁三保障”面临的突出问题，加大深度贫困地区和特殊贫困群体脱贫攻坚力度。要用好巡视成果，举一反三，全面排查梳理，提高帮扶工作精准度和有效性，改进工作作风，推动脱贫攻坚提质增效。  

——来源：新华社  

 

3.2019年2月1日，中国人民银行党委书记郭树清先后前往中国银行间市场交易商协会、国家外汇管理局中央外汇业务中心调研，并走访慰问干部职工。中国人民银行党委委员、副行长，国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜陪同参加调研慰问活动。  

在中国银行间市场交易商协会，郭树清听取协会关于全面从严治党和相关业务工作的汇报，详细了解债券的注册流程和集中簿记发行情况，充分肯定了银行间市场发展取得的成绩。郭树清指出，交易商协会成立十多年来，发展速度快，运行质量高。当前，全球形势复杂多变，国内经济运行稳中有变、变中有忧，银行间市场自律管理面临新的挑战。要继续深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，不折不扣贯彻落实党中央重大决策部署，切实履行全面从严治党主体责任，全方位加强银行间市场自律管理，坚持市场化、法治化原则，处理好促发展与防风险的关系，为稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险作出积极贡献。  

在国家外汇管理局中央外汇业务中心，郭树清听取2018年外汇储备经营管理有关情况的汇报。郭树清指出，2018年，中央外汇业务中心以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党中央关于外汇管理的决策部署，稳健经营，实现了外汇储备资产风险和收益的平衡。2019年是新中国成立70周年，是全面建成小康社会的关键之年。中央外汇业务中心要坚决贯彻落实全面从严治党各项要求，紧紧围绕服务实体经济、防范化解重大金融风险、深化金融改革三项任务，扎实做好外汇储备经营管理工作，在服务国家发展战略、保障经济金融安全等方面取得更大成绩。  

——来源：人民银行网站  

 

【政策取向】  

编者按：本周发改委和商务部发布《鼓励外商投资产业目录（征求意见稿）》，旨在适应利用外资新形势新需求，扩大鼓励外商投资范围，优化外商投资产业和区域结构，促进外商投资稳定增长。  

 

1.2019年2月1日消息，为贯彻落实《国务院办公厅关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》（国办发〔2018〕104号），国家发展改革委、商务部会同有关方面开展了《外商投资产业指导目录》《中西部地区外商投资优势产业目录》修订工作，并在合并两个目录基础上形成了新的《鼓励外商投资产业目录（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。  

《鼓励外商投资产业目录（征求意见稿）》包括两部分：一是全国鼓励外商投资产业目录，是对现行《外商投资产业指导目录》鼓励类的修订，适用于各省（区、市）的外商投资项目。需要说明的是，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》发布后，《外商投资产业指导目录》中的限制类、禁止类已经废止。二是中西部地区外商投资优势产业目录，是对现行《中西部地区外商投资优势产业目录》的修订，适用于中西部地区、东北地区及海南省的外商投资。外商在中西部地区、东北地区及海南省投资，享受全国鼓励外商投资产业目录和中西部地区外商投资优势产业目录的相关政策。  

本次修订总的导向是，适应利用外资新形势新需求，扩大鼓励外商投资范围，优化外商投资产业和区域结构，促进外商投资稳定增长。“全国鼓励外商投资产业目录”积极鼓励外商投资更多投向现代农业、先进制造、高新技术、现代服务业等领域，充分发挥外资在传统产业转型升级、新兴产业发展中的作用，促进经济高质量发展。“中西部地区外商投资优势产业目录”注重发挥地方特色资源等优势，积极支持中西部地区、东北地区承接国际、东部地区外资产业转移，促进沿边开发开放，加强与“一带一路”沿线国家投资合作，发展外向型产业集群，推动开放型经济发展。  

有关单位和社会各界人士可以在2019年3月2日前，登陆国家发展改革委门户网站（http://www.ndrc.gov.cn）首页“意见征求”专栏或商务部门户网站（http://www.mofcom.gov.cn）首页“征求意见”专栏，进入“《鼓励外商投资产业目录（征求意见稿）》公开征求意见”，提出意见建议。  

——来源：中国政府网  

 

2.2019年1月28日，中国银保监会新闻发言人肖远企接受金融时报记者采访时表示，为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围，加大专项产品落地力度。支持保险公司开展价值投资、长期投资，研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。对于保险资金一般股票和重大股票投资等，依法合规加快有关备案、核准工作。同时，在已出台保险资产管理公司专项产品政策的基础上，适当拓宽专项产品投资范围，在依法合规和风险可控的前提下，允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划，化解股票质押流动性风险，更好地发挥相关机构的专业与项目资源优势，加快专项产品落地进程，吸引更多保险资金以多种方式参与资本市场投资。  

——来源：银保监会网站  

 

3.2019年1月29日消息，为进一步落实党中央、国务院“放管服”工作部署，支持保险机构加大股权投资力度，提高股权投资计划和保险私募基金注册效率，根据《保险资金运用管理办法》（保监会令2018年1号）等相关规定，即日起，保险资产管理机构及其下属机构发起设立股权投资计划和保险私募基金，由中国保险资产管理业协会（以下简称保险资管协会）办理注册工作。  

简化股权投资计划和保险私募基金注册程序，是银保监会落实党中央、国务院关于转变政府职能，把“放管服”改革作为全面深化改革重要内容工作部署的具体举措，有利于提升注册效率，增加产品供给，拓展保险资金配置空间，更好服务保险主业发展；有利于支持保险机构加大股权投资力度，为实体经济提供更多长期资本性资金，提升社会直接融资和股权融资比重；有利于切实推动保险机构更好服务国家重大改革举措，提升保险资金服务实体经济效能，促进经济提质增效，增强经济中长期发展韧性。  

下一步，银保监会将加强对保险资管协会的业务指导，强化对股权投资计划和保险私募基金的业务监管，确保两类产品注册有序、顺畅进行。  

——来源：银保监会网站  

 

【关键数据】  

编者按：本周人民银行批准标普进入中国开展信用评级业务，这将有利于促进中国评级行业评级质量改善，对中国金融市场的规范健康发展具有积极意义。同时，彭博公司将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数，这也将有利于更好地满足国际投资者对人民币资产的配置需求。  

 

1.2019年1月28日，中国人民银行营业管理部发布公告，对美国标普全球公司（S&PGlobalInc.）在北京设立的全资子公司——标普信用评级（中国）有限公司予以备案。同日，中国银行间市场交易商协会亦公告接受标普信用评级（中国）有限公司进入银行间债券市场开展债券评级业务的注册。这标志着标普已获准正式进入中国开展信用评级业务。  

信用评级行业对外开放是稳步扩大金融市场对外开放的重要组成部分。当前，中国金融市场国际化进程不断加快，国际评级机构的引入，有利于满足国际投资者配置多元化人民币资产的诉求，也有利于促进中国评级行业评级质量改善，对中国金融市场的规范健康发展具有积极意义。  

下一步，中国人民银行将持续推进信用评级行业对外开放，支持更多具有国际影响力且符合条件的外资信用评级机构进入中国市场。同时，中国人民银行将加强信用评级监管，强化市场约束机制，充分发挥信用评级在风险揭示和风险定价方面的作用。特别是在围绕改善民营企业和小微企业融资环境，加大金融服务实体经济的力度,引导市场预期等方面，充分发挥信用评级的作用。  

——来源：人民银行网站  

 

2.2019年1月31日，彭博公司正式确认将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数。  

近年来，中国债券市场对外开放持续扩大。截至2018年末，中国债券市场存量规模达86万亿元人民币，其中国际投资者持债规模近1.8万亿元人民币，同比增长46%。此次中国债券正式纳入国际主要债券指数，充分反映了国际投资者对于中国经济的信心，也是中国金融市场对外开放取得新进展的体现，将有利于更好地满足国际投资者对人民币资产的配置需求。人民银行对此表示欢迎和支持。  

下一步，人民银行将与有关部门一起，继续完善相关制度规则安排，进一步提高中国债券市场对外开放水平，为国际投资者提供更加友好、便利的投资环境。  

——来源：人民银行网站  

 

3.2019年1月29日，中国电力企业联合会发布的数据显示，2018年，我国全社会用电量为6.84万亿千瓦时，同比增长8.5%，同比提高1.9个百分点，为2012年以来最高增速。  

用电量一直被认为是宏观经济的“晴雨表”之一。2018年我国GDP增长6.6%,增速相对平稳，为何全社会用电量跑出了8.5%的高增速？  

针对这一问题，中电联专职副理事长于崇德表示，这一方面是过去一年我国制造业和第三产业用电量快速增长，另一方面是居民取暖“煤改电”等电能替代拉动电力消费大幅提升。  

据中电联统计，2018年，我国第二产业用电量4.72万亿千瓦时、同比增长7.2%，增速为2012年以来新高；其中，高技术及装备制造业用电量同比增长了9.5%。  

第三产业用电量1.08万亿千瓦时，同比增长12.7%，增速同比提高2.1个百分点。特别是信息传输、软件和信息技术服务业，用电量增长23.5%，继续延续近年来的快速增长势头；其中互联网、软件和信息技术服务业用电量增速均超过60%。  

“电能替代也是一个重要的贡献因素。2018年我国电能替代总量约1500亿千瓦时，相当于整个用电量增长的四分之一。‘以电代煤、以电代油’不仅提升了居民生活水平，还降低了污染物排放。”于崇德说。  

——来源：中国政府网  

 

4.2019年1月28日到2月2日，人民银行进行了多笔公开市场业务操作，具体表1所示。  

——来源：人民银行网站  

 

表1：本周人民银行公开市场操作明细  

（来源：本公众号整理）  

 

（整理：何山）