全球央行动态第63期（2019年2月3日-2019年2月9日）

多国央行下调经济增长预期  

 

【政策取向】  

编者按：本周多国央行公布了利率决议。其中，英国央行、俄罗斯央行保持利率不变，印度央行降息25个基点。在经济预测方面，英国央行和澳大利亚央行均下调了经济增长预期。  

 

1.2019年2月7日，英国央行公布利率决议、会议纪要及通胀报告。  

英国央行此次议息保持利率在0.75%不变，加息-不变-降息投票比例为0-9-0。货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变，一致同意维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。英国央行利率决议公布后，英镑兑美元小幅下挫。  

英国央行的通胀报告下调了2019和2020年的经济增速预期。其中，2019年GDP增速预期从1.7%下调至为1.2%，下调幅度为2016年8月份以来最大，2020年GDP增速预期则从1.7%下调至1.5%。这一消息导致英镑兑美元短线下挫近40点。  

通胀方面，英国央行预计1年内通胀为2.35%(前次预期为2.10%)，预计2年内通胀为2.07%(前次预期为2.12%)，预计3年内通胀为2.11%(前次预期为2.03%)。  

薪资方面，英国央行下调了2019年四季度和2020年四季度薪资增速预期，预计2019年四季度薪资增长3.0%(前次预期增长3.25%)，预计2020年四季度薪资增长3.25%(前次预期增长3.5%)，预计2021年四季度薪资增长3.75%(前次预期增长3.75%)。  

英国央行表示，下调经济增速预期反映了全球经济增速疲软，脱欧不确定性影响英国，将来的任何加息都是渐进的且有限度的。此外，市场利率走势暗示英国央行收紧政策步伐将放缓，2021年底将达到1.1%，此前11月的预期为：2021年底将达到1.4%。  

在英国央行公布决议前，英国脱欧方面的消息已令已英镑承压。丹斯克银行外汇策略师MortenHelt称，美元走强和有关脱欧谈判的紧张情绪正在对英镑施压。  

据媒体报道，英国原定3月29日正式“脱欧”。如今，英国内阁大臣希望欧盟在原定“脱欧”日期到期后给予两个月“宽限”，以备英国首相特雷莎·梅提交的“脱欧”协议获得议会通过以及完成所有立法程序。  

另据英国首相办公室向卫星通讯社提供的消息，首相特雷莎·梅将于2月7日在布鲁塞尔举行的谈判中劝说欧盟对脱欧协议中有关北爱尔兰的内容进行修改。据英国首相府发布的声明，特雷莎·梅预计将告诉欧盟，英国不能、也不会被困在后备协议中，英国正就目前的后备协议探索“替代安排”和法律规定。  

英国央行行长卡尼随后在新闻发布会上表示，如果脱欧协议得到阐明，英国经济将上行，英镑兑美元随之重回1.29关口上方。但他预计脱欧不确定性持续时间将长于预期，不确定性进一步上升将推低通胀至2%下方。  

媒体称，卡尼讲话后，市场预期英国央行在2019年底加息的概率从此前的逾50%下降至41%。  

——来源：金十数据  

 

2.2019年2月7日，印度央行发布声明，将基准利率下调25个基点至6.25%。在国内通货膨胀率维持在较低水平运行的背景下，这一决定基本符合市场预期。  

声明表示，央行还将货币政策由此前的“校准型紧缩”调整回“中性”。这是新任央行行长达斯上任以来的首次政策调整，也是近17个月以来首次下调利率，上次央行下调基准利率是在2017年8月。  

声明说，当前食品价格仍保持低位，印度国内总体通胀率预计将在短期内保持温和，为降息提供空间。预计今年一季度国内通胀率将保持在2.4%左右，二季度至四季度预计将保持在3.2%至3.4%的区间。  

印度媒体分析称，央行降息的决定基本符合预期。此前印度国内经济学家普遍预期央行会在1月份调整货币政策立场，然后从4月份调整利率。  

——来源：新浪财经  

 

3.2019年2月8日消息，俄罗斯央行维持利率7.75%不变，符合预期。俄罗斯央行称，上调增值税对CPI的影响是温和的，预计2019年底CPI为5%-5.5%，2020年上半年回至4%的目标。  

——来源：证券时报网  

 

4.2019年2月8日消息，澳大利亚央行近日将截至6月份的年度GDP增长预估从3.25%下调至2.5%，表明长时间仍将维持扩张性政策。  

澳大利亚央行预测至2021年中，基础通胀仍将低于其2-3%的目标区间，薪资预估会缓慢增长。  

其中，消费前景是确定性的一个主要来源，导致央行将今年及至2021年的国内增长预测分别调降至3.0%和2.7%。  

澳洲联储预计截至2018年12月GDP同比增长2.8%，2019年12月GDP增速3.0%，2020年12月GDP增速2.7%，2021年6月GDP增速2.7%。  

关于失业率，澳大利亚央行预计截至2019年12月失业率为5.0%，2020年12月为4.9%，2021年6月为4.8%。  

2月6日，澳大利亚央行主席在一次演讲中也表达了类似的观点。Lowe称，在以往的议息会议中，澳大利亚央行下次利率行动加息的可能性超过降息，但这次，加息和降息的可能性更加趋于均衡。  

——来源：新浪财经  

 

【高层言论】  

编者按：近期美联储的言论逐渐缓和。本周达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗表示，“如果我们暂停加息，耐心等待几个月，稍稍让路，这对我们和整个国家都有好处。”前美联储主席耶伦也表示，“如果全球经济增长放缓开始影响美国经济，美联储的下一步举措很可能是降息。”  

1.2019年2月7日，鲍威尔在华盛顿与经济学教育家的问答环节中表示，美国经济仍处于良好状态，到目前为止美国经济被证明在应对冲击诸如英国退欧事件时是有弹性的。  

活动上，鲍威尔还再次强调了美联储的“宝贵”独立性。他表示，美联储需要通过维持其活动透明度和对国会负责来保持公众的信任；同时美联储的架构已经形成出了“制度化的观点多样性”。  

在谈及未来挑战时，鲍威尔称未来十年最大的挑战来自收入不平等和生产力低迷。他表示，人均收入增速的放缓依旧是经济面临的长期挑战，美联储的政策不能解决流动性及收入的挑战；美国的劳动力参与率令人担忧，强调增加劳动力参与率和改善收入阶层之间流动性的重要性。“我们需要制定一些政策，这将改变流动性，提高人们的机会，让人们更好地参与到未来劳动力当中。”  

此次活动向美联储分支机构进行了直播，《华尔街日报》称，这是鲍威尔提高美联储公众地位的一种方式。鲍威尔在活动中称，央行需要“以任何有兴趣的人都能理解的方式”传达其决策。  

鲍威尔此次活动上对经济前景的表态则延续了此前观点。  

本月初，鲍威尔应特朗普之邀前去参加在白宫官邸举行的非正式晚宴。美联储公告称，鲍威尔在晚宴上的发言与1月31日新闻发布会上的措辞一致，讨论了“最近的经济发展以及增长，就业和通胀的前景”，强调了“货币政策的路径将完全取决于即将公布的经济数据以及其所暗示的前景。”  

1月31日FOMC会议后的新闻发布会上，鲍威尔表示，美国宏观经济环境强劲，整体而言前景向好，不过海外经济体增长放缓；并重申，美联储政策取决于数据，联储将采取观望态度。  

——来源：华尔街日报  

 

2.2019年2月8日，达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗表示，减税和政府支出法案的财政刺激举措对经济的影响开始减弱，此前一系列加息的滞后效应在美国经济的影响尚未完全显现，这是他提倡美联储目前暂停加息的两个原因。  

他说，全球经济增长放缓可能会波及美国经济，金融环境较六个月前收紧，以及去年的减税措施未如预期那样提高生产率，这些因素支持他对今年美国经济增幅仅为2%的观点。  

柯普朗在达拉斯联邦储备银行召开的一次会议上表示，“如果我们暂停加息，耐心等待几个月，稍稍让路，这对我们和整个国家都有好处。”  

美联储去年12月将联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.50%，上个月并暗示在诸多下行风险因素之下，联储将暂时维持此区间以评估经济前景。而柯普朗数月来也大力鼓吹这样的立场。  

他在该场会议后对记者说，目前利率“邻近”于中性水准。鉴于通胀可能迟滞，因技术等结构性力量推低物价的力道，压倒性地盖过劳动市场紧俏和消费力所推动的上升周期，所以美联储有“余裕”对升息保持耐心。  

“我认为那不是消费如何强劲的作用，”柯普朗说。“人们将发现到他们能够少付一点钱、或者得到多一点东西，科技正摆脱了许多这些低效率的事。”  

——来源：新浪财经  

 

                         

图1：达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗  

（图片来源网络）  

 

3.2019年2月7日，前美联储主席耶伦在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)采访时表示，如果全球经济增长放缓开始影响美国经济，美联储的下一步举措很可能是降息。  

耶伦接受CNBC采访时说：“如果全球增长真的疲软，而且溢出到金融环境更加吃紧的美国，我们会看到美国经济疲软，当然可能下一次行动是降息。但（加息和降息）两种结果都有可能。”  

耶伦称，有诸多迹象表明美国经济放缓，但仍然预计2019年美国经济稳固。全球经济增速放缓、贸易活动降温、英国脱欧都对美国经济构成风险。包括中国和欧洲等地区在内的全球经济下滑正在越来越威胁美国增长。  

对于国内情况，耶伦评价称，美国通胀压力并没有陡然上升，薪资虽有上扬，但升幅不是太大。薪资上扬和就业市场表现强劲都会支持消费者的开支。  

耶伦还提到美联储的独立性。她说，公众知道美联储是独立的，这一点具有重要意义。在美国的历史上，有些总统企图动摇美联储的立场。总统希望获取美联储的看法，这是很自然的事。  

在耶伦离开美联储之前，她在维持零利率7年之后，开始了10年来的首次加息。  

耶伦的最新言论也呼应其了三周前的表态。当时她在全美零售联合会年度展会上表示：“如果全球经济出现下行，并且溢出效应影响到美国，就非常有可能我们已经见证了本轮加息周期中的最后一次加息。美国再加息一次或者两次是完美的可能，但没有任何事情处于预设路径。我预计美联储会暂时喘口气，在下一次行动前评估一下目前经济如何。”  

——来源：环球外汇网  

 

 

图2：前美联储主席耶伦  

（图片来源网络）  

 

【关键数据】  

编者按：本周国务院国资委发言人表示，我国中央企业提升自身经营管理水平，深挖内部潜力，降本增效成效明显。工信部数据显示，2018年我国高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长11.7%和8.1%，其中电子制造业增长13.1%，明显快于整体工业增速，新旧动能转换步伐加快。  

 

1.2019年2月6日消息，记者近日从国务院国资委了解到，面对复杂的国内外经济形势，我国中央企业提升自身经营管理水平，深挖内部潜力，降本增效成效明显。  

统计显示，通过大力压减一般性管理费用和非生产性开支，2018年中央工业企业成本费用增速低于收入增速0.4个百分点，成本费用利润率同比提高0.6个百分点。  

国资委新闻发言人彭华岗说，中央工业企业去年实现收入20多万亿元，每百元营业收入支付的成本费用同比下降了0.4元，这一算账就是近千亿元，所以央企强化自身管理，对提高发展质量、增加效益，发挥了重要作用。  

与此同时，中央企业加强风险防范，采取的主要措施之一就是大力压降企业产成品占用资金和应收账款资金（“两金”）。2018年，央企“两金”占流动资产比重同比下降0.4个百分点，“两金”增幅低于收入增幅3.4个百分点。  

——来源：新华社  

 

2.2019年2月5日消息，记者近日从工信部获悉，2018年，我国高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长11.7%和8.1%，其中电子制造业增长13.1%，明显快于整体工业增速，新旧动能转换步伐加快。  

工信部调研显示，我国扎实推进智能制造工程，加快推进工业强基工程，一批高端装备取得突破性进展，制造业创新中心布局建设步伐加快。与此同时，新能源汽车、智能电视等适应消费升级和智能化发展的产品产量保持快速增长，2018年增速分别为40.1%和18.7%。  

工信部部长苗圩表示，工信部将推动重点领域创新发展，加强关键核心技术攻关，继续强化创新引领，加快发展先进制造业。  

——来源：新华社  

 

3.2019年1月31日，财政部政府和社会资本合作中心发布统计数据显示，截至2018年12月末，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台管理库项目比2017年12月末净增1517个、投资额2.4万亿元；管理库项目累计8654个、投资额13.2万亿元。  

同时，落地项目同比净增1962个、投资额2.6万亿元，落地率同比上升16个百分点；落地项目累计4691个、投资额7.2万亿元，落地率54.2%。开工项目同比净增1078个；开工项目累计2237个、投资额3.2万亿元，开工率47.7%。  

行业方面，同比净增项目数前三位是市政工程、生态建设和环境保护、交通运输，分别为703个、284个、228个；同比净增投资额前三位是城镇综合开发、交通运输、市政工程，分别为6749亿元、6640亿元、5910亿元。管理库累计项目总数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，分别为3381个、1236个、827个；累计投资额前三位是市政工程、交通运输、城镇综合开发，分别为4万亿元、3.8万亿元、1.8万亿元。  

示范项目执行方面，四批示范项目共计989个，投资额2.2万亿元。落地示范项目同比净增298个、投资额4778亿元，落地率同比上升4.8个百分点。累计落地示范项目895个、投资额2万亿元，落地率90.5%。民企参与方面，签约社会资本共1589家，其中民企占39.8%；民资背景项目数467个、投资额7881亿元，分别占落地示范项目的52.2%和39.2%。  

财政部PPP中心介绍，PPP项目潜在财政风险总体上得到有效监测和防控。平台已具备动态监测PPP项目财政支出责任和财政承受能力情况的功能，12月末监测数据显示，全国2503个财政本级均在财政承受能力10%红线以下，其中七成以上处于7%以下的安全区间。另有5个本级在个别年份超10%。  

全国832个贫困县中有458个已探索运用PPP模式支持脱贫攻坚，占55%，在管理库中项目共计1414个、投资额1.2万亿元；其中落地项目633个、投资额5675亿元。污染防治与绿色低碳项目在管理库中累计4766个、投资额4.7万亿元。民企参与方面，4550个社会资本所有制信息完善的落地项目涉及社会资本共7781家，其中民企占34.9%；民资背景项目1961个、投资额2.3万亿元，分别占上述4550个落地项目的43.1%和32.5%。  

——来源：财政部网站  

 

【热点问题】  

编者按：本周财政部、国家税务总局、人力资源社会保障部和国务院扶贫办联合发布通知称，重点群体创业就业可享受税收优惠政策，这也将进一步支持和促进重点群体创业就业。  

 

1.2019年2月5日消息，为进一步支持和促进重点群体创业就业，财政部、国家税务总局、人力资源社会保障部和国务院扶贫办近日联合发布通知称，从2019年1月1日至2021年12月31日，重点群体创业就业可享受税收优惠政策。  

根据通知，重点群体从事个体经营的，自办理个体工商户登记当月起，在3年内按每户每年12000元为限额依次扣减其当年实际应缴纳的增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和个人所得税。限额标准最高可上浮20%，各省、自治区、直辖市人民政府可根据本地区实际情况在此幅度内确定具体限额标准。  

上述重点群体包括：建档立卡贫困人口；持《就业创业证》注明“自主创业税收政策”或“毕业年度内自主创业税收政策”；持《就业失业登记证》注明“自主创业税收政策”的人员。  

通知同时明确，企业招用建档立卡贫困人口，以及在人力资源社会保障部门公共就业服务机构登记失业半年以上且持《就业创业证》或《就业失业登记证》注明“企业吸纳税收政策”的人员，与其签订1年以上期限劳动合同并依法缴纳社会保险费的，自签订劳动合同并缴纳社会保险当月起，在3年内按实际招用人数予以定额依次扣减增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和企业所得税优惠。定额标准为每人每年6000元，最高可上浮30%，各省、自治区、直辖市人民政府可根据本地区实际情况在此幅度内确定具体定额标准。  

——来源：新华社  

 

2.2019年2月2日，中国机构编制网发布《中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定》明确，金融委办公室设在中国人民银行，接受金融委直接领导，承担金融委日常工作，负责推动落实党中央、国务院关于金融工作的决策部署和金融委各项工作安排，组织起草金融业改革发展重大规划，提出系统性金融风险防范处置和维护金融稳定重大政策建议，协调建立中央与地方金融监管、风险处置、消费者保护、信息共享等协作机制，承担指导地方金融改革发展与监管具体工作，拟订金融管理部门和地方金融监管问责办法并承担督导问责工作等。  

——来源：中证网  

 

（整理：何山）