央行动态周评

时间：2019年8月4日-2019年8月10日

总第93期，2019年第32期

【标题】：易纲行长就人民币汇率问题发表看法

【摘要】：人民银行发布货币政策执行报告，多国央行降低基准利率，央行开展50亿央行票据互换操作。

 

【热点问题】

       编者按：本周人民银行行长易纲就人民币汇率问题发表看法。他指出，中国作为一个负责任的大国，会恪守历次二十国集团领导人峰会关于汇率问题的承诺精神，坚持市场决定的汇率制度，不搞竞争性贬值。人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。 

 

       1.2019年8月5日，人民银行行长易纲就人民币汇率问题发表看法，主要内容如下：

近期，国际经济形势和贸易摩擦出现了一些新的情况，市场预期也随之发生了一些变化。受此影响，8月以来许多货币对美元出现了贬值，人民币汇率也受到了一定程度的影响，这个波动是市场驱动和决定的。

中国作为一个负责任的大国，会恪守历次二十国集团领导人峰会关于汇率问题的承诺精神，坚持市场决定的汇率制度，不搞竞争性贬值，不将汇率用于竞争性目的，也不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。一直以来，人民银行致力于维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，这个努力相信大家有目共睹。

当前，中国经济稳中有进，经济增速在主要经济体中位居前列，展现出了巨大的韧性、潜力和回旋余地。国际收支总体平衡，外汇储备充足，外汇市场上套期保值的企业越来越多，中国和主要发达经济体的利差处于合适区间，能够支撑人民币汇率的基本稳定。

人民银行和外汇局将保持外汇管理政策的稳定性和连续性，保障企业和个人等市场主体合理合法的用汇需求。深化外汇领域改革开放，进一步提升跨境贸易投资自由化便利化水平，服务实体经济发展和国家全面开放新格局。

无论是从中国经济的基本面看，还是从市场供求平衡看，当前的人民币汇率都处于合适水平。虽然近期受到外部不确定性因素影响，人民币汇率有所波动，但我对人民币继续作为强势货币充满信心。人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

——来源：人民银行网站

 

       2.2019年8月5日，中国人民银行有关负责人就人民币汇率相关问题回答了《金融时报》记者提问，主要内容如下：

（1）记者：人民币汇率为何“破7”？

答：受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，今日人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反映。

中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，人民币汇率的波动是由这一机制决定的,这是浮动汇率制度的应有之义。从全球市场角度观察，作为货币之间的比价，汇率波动也是常态，有了波动，价格机制才能发挥资源配置和自动调节的作用。如果回顾过去20年人民币汇率的变化，会发现人民币对美元既有过8块多的时候，也有过7块多和6块多的时候，现在人民币汇率又回到7块钱以上。需要说明的是，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

尽管近期人民币对美元有所贬值，但从历史上看，人民币总体是升值的。过去20年国际清算银行计算的人民币名义有效汇率和实际有效汇率都升值了30%左右，人民币对美元汇率升值了20%，是国际主要货币中最强势的货币。今年以来，人民币在国际货币体系中仍保持着稳定地位，人民币对一篮子货币是走强的，CFETS人民币汇率指数升值了0.3%。2019年初至8月2日人民币对美元汇率中间价贬值0.53%，小于同期韩元、阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币对美元汇率的跌幅，是新兴市场货币中较为稳定的货币，而且强于欧元、英镑等储备货币。

（2）记者：人民币汇率“破7”后走势会如何？

答：人民币汇率走势，长期取决于基本面，短期内市场供求和美元走势也会产生较大影响。市场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用，在宏观上起到调节经济和国际收支“自动稳定器”的功能。中国作为一个大国，制造业门类齐全，产业体系较为完善，出口部门竞争力强，进口依存度适中，人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用，外汇市场自身会找到均衡。

从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性相应更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。

近年来在应对汇率波动过程中，人民银行积累了丰富的经验和政策工具，并将继续创新和丰富调控工具箱，针对外汇市场可能出现的正反馈行为，要采取必要的、有针对性的措施，坚决打击短期投机炒作，维护外汇市场平稳运行，稳定市场预期。人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

（3）记者：人民币汇率“破7”对企业和居民有何影响？

答：改革开放是中国的基本国策，外汇管理要坚持改革开放，进一步提升跨境贸易和投资便利化，更好地服务实体经济，“破7”后这一政策取向不会变。

对普通老百姓而言，过去20多年，人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，中国的老百姓主要金融资产在人民币上，受到最好的保护，其对外的购买力稳步攀升，这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。

企业也是如此。我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。同时也要看到，目前人民币汇率既可能贬值，也可能升值，双向浮动是常态，不仅是企业，即便更为专业的金融机构也难以预测汇率的走势。

因此我们建议，要专注于实体业务，不要将精力过多用在判断或投机汇率趋势上，要树立“风险中性”的财务理念，叙做外汇衍生品应以锁定外汇成本、降低生产经营的不确定性、实现主营业务盈利为目的，而不应以外汇衍生品交易本身盈利为目的。

——来源：人民银行网站

 

       3.2019年8月6日，中国人民银行针对美国财政部将中国列为“汇率操纵国”发表声明，主要内容如下：

北京时间8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，中方对此深表遗憾。这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。

中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的，不存在“汇率操纵”的问题。今年8月以来，人民币汇率出现一定幅度贬值，主要是全球经济形势变化和贸易摩擦加剧背景下市场供求和国际汇市波动的反映，是由市场力量推动和决定的。人民银行一直以来致力于维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，这一努力在国际社会众所周知。根据国际清算银行公布的数据，2005年初至2019年6月，人民币名义有效汇率升值38%，实际有效汇率升值47%，是二十国集团经济体中最强势的货币，在全球范围内也是升值幅度最大的货币之一。在刚刚结束的国际货币基金组织对中国的第四条款磋商中，国际货币基金组织指出人民币汇率大体符合基本面。在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机中，中国一直承诺人民币汇率保持稳定，有力地支持了国际金融市场稳定和全球经济复苏。2018年以来，美国不断升级贸易争端，中国始终坚持不搞竞争性贬值，中国没有也不会将汇率作为工具来应对贸易争端。

美方不顾事实，无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签，是损人又害己的行为，中方对此坚决反对。这不仅会严重破坏国际金融秩序，引发金融市场动荡，还将大大阻碍国际贸易和全球经济复苏，最终会自食其果。美国这一单边主义行为还破坏了全球关于汇率问题的多边共识，会对国际货币体系的稳定运行产生严重的负面影响。中方奉劝美方悬崖勒马、迷途知返，回到理性和客观的正确轨道上来。

中国将继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

——来源：人民银行网站

 

【高层言论】

       编者按：本周人民银行发布《2019年第二季度中国货币政策执行报告》。报告指出，我国发展长短期、内外部等因素变化带来的风险挑战增多，国内经济下行压力加大，内生增长动力还有待进一步增强。对此要客观认识，理性看待，坚定信心，保持定力，做好充分准备，认真办好自己的事，采取短期和长期相结合、微观与宏观相结合的针对性措施，推动形成有效的最终需求和新的增长点。 

 

       1.2019年8月9日，人民银行发布《2019年第二季度中国货币政策执行报告》，主要内容如下：

       2019年上半年，中国经济增长保持韧性，继续运行在合理区间，延续总体平稳、稳中有进的发展态势。结构调整继续推进，总供求基本平衡。消费、投资增势平稳，贸易顺差同比有所扩大，物价和就业形势保持稳定。但内外部不确定不稳定因素有所增加，经济仍存在下行压力。

面对复杂严峻的内外部形势，按照党中央、国务院决策部署，中国人民银行坚持稳中求进工作总基调，坚持金融服务实体经济的根本要求，保持宏观调控定力，继续实施好稳健的货币政策，主动作为、精准发力，保持货币信贷和社会融资规模平稳增长，促进信贷结构优化，扭转局部性社会信用收缩态势，缓解民营和小微企业融资难融资贵问题，稳妥化解中小银行局部性、结构性流动性风险，深化金融供给侧结构性改革，为实现“六稳”和经济高质量发展营造了适宜的货币金融环境。

       一是保持定力，有效应对国内外不确定因素影响。稳健的货币政策保持松紧适度，抓住银行是货币创造主体及货币政策传导中枢的关键，缓解银行信贷供给面临的流动性、利率和资本约束。灵活运用存款准备金率、中期借贷便利、常备借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具保持流动性合理充裕。引导市场利率整体下行，疏通货币市场利率向信贷利率的传导，缓解利率约束。以永续债为突破口补充商业银行一级资本，创设并开展央行票据互换操作予以支持。 

二是精准发力，着力加大对实体经济的支持力度。发挥好再贷款、再贴现、定向降准和定向中期借贷便利操作等工具引导信贷结构优化的作用；推进金融供给侧结构性改革，构建“三档两优”存款准备金政策框架，引导中小银行回归基层、服务实体；调整普惠金融小微企业贷款考核口径，扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面；扩大民营企业债券融资支持工具试点；在宏观审慎评估中增设制造业中长期贷款和信用贷款等指标，调整小微和民营企业贷款指标，引导金融机构加大对实体经济的信贷支持力度。

三是继续深化利率市场化改革，完善人民币汇率市场化形成机制。推进贷款利率“两轨合一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。人民币汇率以市场供求为基础双向浮动，参考一篮子货币汇率变化，保持了在合理均衡水平上的基本稳定。建立在香港发行中央银行票据的常态机制，完善香港人民币债券收益率曲线。

四是坚守底线，防范化解重大金融风险。全面依法依规、稳妥有序地接管包商银行，最大限度保障了最广大储户合法权益，有针对性地完善了再贴现、常备借贷便利、存款准备金和流动性再贷款四道防线，创新工具恢复同业信心，防范化解中小银行流动性风险，防范道德风险，有效维护市场稳定，切实防范风险外溢。

总体来看，稳健的货币政策取得了较好成效。银行体系流动性合理充裕，货币市场利率保持平稳；货币供应量、社会融资规模适度增长；金融机构贷款增长较快，信贷结构继续改善，金融对实体经济特别是民营、小微企业的支持力度较为稳固；在推动高质量发展中及时防范和化解重点领域的金融风险。6月末，M2同比增长8.5%，社会融资规模存量同比增长10.9%，与名义GDP增速基本匹配。上半年人民币贷款新增9.7万亿元，同比多增6440亿元，多增部分主要投向了民营和小微企业等薄弱环节。6月，企业贷款加权平均利率比上年高点下降0.32个百分点。6月末，CFETS人民币汇率指数为92.66，人民币汇率预期平稳。主要宏观经济指标保持在合理区间，上半年国内生产总值（GDP）同比增长6.3%，居民消费价格（CPI）同比上涨2.2%。

当前，中国经济保持平稳发展的有利因素较多，三大攻坚战进展良好，供给侧结构性改革不断深化，改革开放有力推进，经济增长保持韧性，宏观政策效果逐步显现。但世界经济形势仍然错综复杂，外部不确定不稳定因素增多。我国发展长短期、内外部等因素变化带来的风险挑战增多，国内经济下行压力加大，内生增长动力还有待进一步增强。对此要客观认识，理性看待，坚定信心，保持定力，做好充分准备，认真办好自己的事，采取短期和长期相结合、微观与宏观相结合的针对性措施，推动形成有效的最终需求和新的增长点。

下一阶段，中国人民银行将继续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党中央、国务院决策部署，坚持新发展理念，坚持推进改革开放，统筹国内国际两个大局，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，进一步做好“六稳”工作。注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，在推动高质量发展中防范化解风险。稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，适时适度实施逆周期调节，引导广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。加强宏观政策协调配合，疏通货币政策传导，创新货币政策工具和机制，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，更好地发挥贷款市场报价利率（LPR）在实际利率形成中的引导作用，降低小微企业融资实际利率。加强预期引导，稳定市场预期。把握好处置风险的力度和节奏，稳妥化解中小金融机构流动性风险，坚决阻断风险传染和扩散，健全宏观审慎管理，与金融微观审慎监管、功能监管和行为监管形成合力，促进金融市场体系健康稳定运行。协调好本外币政策，处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。深化金融供给侧结构性改革，加快完善金融体系内在功能，形成实体经济供给体系、需求体系与金融体系之间的三角良性循环。

——来源：人民银行网站

 

       2.2019年8月5日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，中国人民银行副行长陈雨露介绍金融支持区域改革开放创新工作有关情况，主要内容如下。

陈雨露：女士们、先生们，各位媒体的朋友们，大家上午好。非常高兴出席今天的吹风会，首先我代表人民银行向新闻界的朋友们多年来对金融工作的关注和支持表示衷心的感谢。

国务院第58次常务会议部署深化区域金融改革试点，增强金融服务改革开放和服务实体经济的能力，今天借这个宝贵的机会，我想就有关的情况向大家作一个介绍。

党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央提出了创新、协调、绿色、开放、共享的五大新发展理念，要求金融在新发展理念引领下更好服务实体经济。党中央、国务院高度重视区域金融改革试点工作。习近平总书记强调，要鼓励地方、基层、群众解放思想、积极探索，鼓励不同区域进行差别化试点，推动顶层设计和基层探索实现良性互动。李克强总理也指出，要以局部地区试点为全面深化改革积累经验，以区域金融改革创新试点为金融改革“探路”。韩正、刘鹤、肖捷等国务院领导同志也多次作出批示。

根据党中央、国务院决策部署，人民银行会同相关部门围绕金融供给侧结构性改革，牢牢把握五大新发展理念，有针对性地开展了区域金融改革试点工作，布局范围涵盖东部沿海发达地区、中部工业化转型地区、西部欠发达地区、民族和边疆地区，内容涉及农村和小微等普惠金融、绿色金融、科技金融以及金融支持自贸试验区建设等工作。总的来看，这些试点取得了积极成效，为全局共性的问题探索总结了大量有益的经验和做法。

一是普惠金融发展领域，河南兰考、浙江丽水、浙江台州等地推动农村金融和小微民营企业金融改革试点。河南兰考围绕“普惠、扶贫、县域”三大主题，着力提升普惠金融可持续发展水平。浙江丽水探索出林权抵押贷款、农村信用体系建设、便农取款等等一系列成功经验。浙江台州形成以“专注实体、深耕小微、精准供给、稳健运行”为主要特征的小微金融服务经验，在全国复制推广。

二是绿色金融发展领域，浙江、江西、广东、贵州、新疆五省（区）的试验区推动绿色金融创新改革试点，积累了建立绿色金融标准和项目库、成立绿色金融行业自律机制、建设一体化信息管理平台、创新绿色金融产品、发行绿色市政专项债券等经验做法。试验区已成为绿色金融“中国经验”的一张名片。

三是区域协调发展领域，人民银行积极推动金融支持国家重大区域发展战略，包括金融支持京津冀协同发展和雄安新区建设，上海国际金融中心建设和金融支持长三角区域高质量一体化发展，金融支持粤港澳大湾区建设等等。

四是创新驱动发展领域，湖北武汉城市圈、江苏泰州、山东青岛等地积极探索金融支持科技创新、产业转型升级和新旧动能转换的有效模式。比如，武汉以机构设立、经营机制、金融产品、信息平台、直接融资、金融监管等“六专机制”为特点，探索出了全生命周期金融综合服务科技型产业发展的模式，由国务院在全国进行推广。

五是深化金融开放领域，上海等自贸试验区在对标国际，以金融制度创新为核心，不断提升贸易投资便利化和自由度，积极打造金融对外开放高地。目前，本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理、跨国企业集团双向人民币资金池等多项创新业务已在全国复制推广。

下一步，人民银行将积极贯彻党中央国务院指示精神，继续深入推动区域金融改革各项工作。

一是坚持区域金融改革试验服务宏观政策大局，按照宏观政策的要求，统筹运用多种工具，深入探索包括降低企业特别是民营、小微、科创企业融资成本的有效途径，以高质量的普惠金融、绿色金融和科技金融改革推动供给侧结构性改革的深入和国民经济的高质量发展。

二是与时俱进、统筹推进区域金融改革创新试点工作。以金融支持上海国际金融中心建设和长三角区域高质量一体化等重大区域发展战略，以区域金融改革支持乡村振兴战略，以金融业高水平对外开放和金融科技的发展与监管等为重点，深入推进先行先试。

三是更加注重压实地方责任，更加注重对试点地区的好经验、好做法进行总结凝练，将已经形成的可复制的经验加快向更大范围推广。同时，要更加注重防范化解区域金融风险。

四是建立动态调整的区域金融改革工作机制，对于试点期限已经到期并且顺利达到试验目标的试验区要及时的结束试点，对于确有必要继续深入探索的试验区要在第三方科学评估的基础上动态调整试点任务，形成“有进有退”的良性工作机制。

——来源：人民银行网站

 

【政策取向】

       编者按：本周菲律宾央行、新西兰央行和印度央行均下调基准利率。菲律宾央行表示，一方面，降息降低了国内通胀压力，温和的通胀预期为进一步降低利率提供了空间；另一方面，在全球贸易局势紧张及世界经济增长放缓的背景下，降息是应对外部经济风险的一种“先发制人”的举措。 

 

       1.2019年8月8日，菲律宾中央银行宣布将基准利率下调25个基点至4.25%。这是该国今年5月以来第二次降息。

　　菲律宾央行当天发表声明说，降息主要有两方面的考虑：一方面，国内通胀压力持续减轻，温和的通胀预期为进一步降低利率提供了空间；另一方面，在全球贸易局势紧张及世界经济增长放缓的背景下，降息是应对外部经济风险的一种“先发制人”的举措。

　　据当地媒体分析，菲律宾央行近来连续降息，意在通过更激进的措施提振经济，以确保实现政府设定的今年经济增长6%至7%的目标。

　　今年5月，菲律宾央行宣布将基准利率下调25个基点至4.5%，这是菲律宾六年多来首次降息。

　　今年以来，菲律宾经济增速明显放缓。官方数据显示，今年第二季度该国国内生产总值增速为5.5%，低于第一季度的5.6%，为2015年第一季度以来的最低季度增速。

——来源：新华网

 

       2.2019年8月7日，新西兰央行公布利率决议，宣布将官方现金利率大幅下调50个基点至1%，创历史纪录新低。此前市场预期为下调25个基点。

　　新西兰央行行长阿德里安·奥尔称，目前新西兰就业率处于其最大可持续水平附近，而通胀仍在新西兰央行目标范围内，但低于2%的中间点。但是过去一年全球经济活动继续减弱，不确定性增加和国际贸易下滑导致贸易伙伴增长率下降，减少了国际市场对新西兰商品和服务的需求。而且过去一年新西兰GDP增长放缓，增长阻力正在加大。新西兰需要额外的货币刺激措施。奥尔表示，低利率和政府支出的增加将支持未来的市场需求回升，预计商业投资将增加，建筑活动的增加也有助于提振需求。

　　会议记录显示，新西兰央行委员会一致同意降息，而且还在会议上讨论了降息25个基点的情况，随后投票选择了更为宽松的降息50个基点。同时委员会注意到上述两种选择都与预测中的利率路径一致。他们一致认为，更为宽松的货币刺激措施将最有效地确保新西兰央行继续实现其通胀和就业目标。

此次降息是新西兰央行年内第二次降息。此前一次降息是在5月，当时新西兰央行将基准利率降低25个基点至1.5%，成为新西兰自2016年11月以来的首次降息。因近期新西兰二季度就业和通胀数据均表现良好，所以此前市场普遍预期新西兰央行会下调25个基点至历史低点1.25%。所以此次新西兰央行一次性降息50个基点令市场颇感意外，进而导致新西兰元短线大跌。

　　新西兰统计局7月16日发布的数据显示，新西兰二季度CPI同比上涨1.7%，高于一季度1.5%的涨幅。同时新西兰第二季度失业率下降到3.9%，创十一年以来的新低，在政府提高最低工资标准后，工资出现了上涨。

　　有分析认为，从新西兰央行的表态来看，奥尔领衔的新西兰央行鸽派立场非常明显，并且对于本国的经济预期十分悲观，因此未来新西兰元下跌空间依旧很大。

　　新西兰ASB银行首席经济学家塔夫利表示：“新西兰央行利率声明中并没有明确指出下一步的利率走向，但一直在强调要警惕经济的下行风险。预计其官方现金利率明年会降至0.9%附近，这也意味着接下来新西兰央行还会有采取宽松利率政策的空间。”

　　澳新银行的经济学家预测，新西兰央行今年年底前还将两次下调利率，11月份可能将利率降至0.75%。此外，有分析认为，新西兰国内经济前景将再次走向暗淡。数据显示，新西兰第一季度GDP同比增长2.5%，是5年以来最慢增速。

——来源：经济参考报

 

       3.2019年8月7日，印度央行宣布下调基准回购利率35个基点至5.4%，以支撑经济增长。这是印度央行今年第四次下调回购利率。

　　今年以来印度经济增长明显放缓，印度央行进一步下调利率以刺激经济。今年第一季度，印度经济仅增长5.8%，为近5年来最低水平。市场普遍认为，投资低迷、消费萎缩和出口不振给印度经济增长前景带来负面影响。

　　此外，通胀温和也给央行降息提供了空间。数据显示，印度6月通胀率升至3.18%，尽管是连续第6个月处于上升状态，但仍处于央行设立的4%的中期目标之下。

——来源：经济参考报

 

       4.2019年8月6日，澳大利亚央行决定将现金利率维持在1%不变。澳大利亚央行行长菲利普·洛在货币政策会议结束后发表的声明中表示，预计低利率水平仍将持续一段时间，以帮助就业率进一步下降以及通胀率靠近目标水平。澳大利亚央行将继续密切关注劳动力市场的发展，并在必要时进一步降息，以支持经济的持续增长以及通胀目标的实现。

　　澳大利亚央行表示，由于家庭消费受到收入增长缓慢和房价下滑等因素的影响，澳大利亚今年上半年的经济增长逊于预期，预计未来澳大利亚的经济增长会加速。澳大利亚央行预计2019年澳大利亚的经济增长率为2.5%，

2020年的经济增长率为2.75%。低利率、近期的减税措施，持续的基础设施项目投入、房地产市场企稳和资源领域向好的发展趋势都将有利于经济的加速增长。澳大利亚国内经济面临的主要不确定性仍然来自于消费。不过，家庭可支配收入增长的加速和房地产市场的企稳预计将会支持消费的增长。 

　　澳大利亚央行表示，就业市场最近几年增长强劲，劳动参与率创下历史新高，但是最近就业率出现小幅上涨至5.2%，预计未来几年澳大利亚的失业率将继续降至5%。薪资增长依然缓慢，目前没有上行的压力，因为更多的劳动力供应满足了强劲的需求。未来希望薪资增长能进一步小幅上升。总的来说，近期劳动力市场表现显示，澳大利亚经济能够令失业率持续维持在低点。

　　澳大利亚央行的声明表示，各个州的住房市场仍然疲软，尽管有一些转机的迹象，特别是在悉尼和墨尔本。住房信贷增长仍然很低。投资者对信贷的需求继续受到抑制，尤其是中小企业的信贷状况依然紧张。抵押贷款利率处于历史最低水平。

　　对于通胀水平，澳大利亚央行表示，近期的通胀数据符合预期，通胀压力仍然不大。截至今年6月底的最近一年中，澳大利亚通胀水平为1.6%。澳大利亚央行预计，未来通胀率将逐步上升，但是通胀率回到2%水平所需的时间估计要长于预期。澳大利亚央行预计，通胀率2020年将略低于2%，2021年将会略高于2%。

　　在此之前，澳大利亚央行已经在6月、7月各降息25个基点，将利率降至历史最低水平。6日利率决议公布后，澳元兑美元汇率短线走高后回落。澳元的汇率水平目前仍处在历史低位。

——来源：经济参考报

 

【关键数据】

       编者按：本周中国人民银行开展了50亿元央行票据互换（CBS）操作，目的是提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力。中国人民银行换出的央行票据期限3个月（91天），票面利率为2.35%。 

 

       1.2019年8月9日，为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力，中国人民银行开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月（91天），费率0.10%。

本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，一级交易商可使用目前市场上流通的各只银行永续债参与操作。本次操作的中标机构既有国有大行、股份制银行、城商行、农商行等银行类机构，也有证券公司等非银行金融机构。中国人民银行换出的央行票据期限3个月（91天），票面利率为2.35%。

中国人民银行将综合考虑市场状况和一级交易商的合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。

——来源：人民银行网站

 

       2.2019年8月5日到8月9日，人民银行未进行公开市场业务操作，具体表1所示。

——来源：人民银行网站

 

 

       3.2019年8月8日，欧洲中央银行发布经济公报警告，全球增长前景有进一步恶化的风险。

　　公报说，得益于稳健的劳动力市场，截至目前，全球私人消费总体增长良好。然而，今年第二季度全球服务业采购经理人指数下降，对私人消费前景构成下行风险。与此同时，过去几个季度全球投资增长有所放缓，主要原因是不确定性增加和融资条件收紧。

　　公报还说，长期的不确定性正在抑制欧元区增长，特别是制造业部门。在此背景下，欧元区通胀依然低迷，通胀预期指标也有所下降。欧元区仍需要货币政策刺激，以确保有利的融资条件来支持经济扩张。

——来源：新华网

 

       4.为完善香港人民币债券收益率曲线，中国人民银行将于2019年8月14日在香港发行两期人民币央行票据，总发行量为300亿元，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元。

——来源：人民银行网站

 

（整理：何山）